【现货报价】昨日全国生猪均价17.90元/斤，上涨0.44元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为18.08、17.70、17.75、17.38、18.30元/公斤，分别上涨0.43、0.47、0.35、0.53、0.50元/公斤。
　　【现货分析】1.供应端：短期二育持续发力，北方看涨情绪仍为积极，推动市场缩量上涨；2.需求端：消费疲软，白条被迫抬价，走货较差；3.从现货来看：看涨情绪浓厚，产业偏谨慎，散户偏乐观；
　　【南华观点】盘面价格高位震荡缓幅下跌，期现在今年发生第二次劈叉，上一次是在春节前03合约，现货大幅上涨而盘面却给出小幅涨幅随后下跌的情况，因此我们认为本次的劈叉是在交易对端午大猪出栏影响价格的担忧，未来一周的关键锚点则在于端午备货行情与市场消费，如果端午行情价格仍能呈现继续上涨那么期货盘面可能就会收敛基础跟随现货上行，而一旦兑现盘面的担忧，现货价格不及预期，那么期货或将继续下行，短期可布多单对前期空单进行锁仓或减小仓位，等待兑现后右侧交易。场外做多波动率期权仍作为今年的推荐。
　　油料：现实兑现预期
　　【盘面回顾】连粕估值端存在支撑，继续下行空间有限。
　　【供需分析】对于进口大豆，买船方面看，受巴西雷亚尔汇率贬值影响巴西贴水报价有所下移，叠加人民币汇率贬值，成本端支撑仍存。到港方面看，5、6月继续维持1100吨以上到港不变。7月预计同样将有1100万吨到港，8月目前看同样有接近900万吨，这两月需要关注巴西南部船期装运情况。以当前买船心态来看，后续到港可能在三季度迎来拐点。
　　对于国内豆粕，供应端来看，国内港口大豆库存在前期买船不断到港下逐步回升，同时在港口入关顺利背景下，油厂大豆库存继续季节性回升。同时国内压榨量继续保持高位，油厂豆粕库存同样加速回升并来到同期高位。后续在预期逐步兑现为现实过程中，预计供应端库存将继续保持季节性回升趋势。需求端来看，饲料企业豆粕库存继续保持低位运行，北方地区除东北外提货情绪均小幅减弱，以执行前期合同为主，维持谨慎补库心态。养殖方面北方地区二育持续入场，短期内或将对豆粕需求提供支撑。肉蛋禽经过季节性出栏后，补栏意愿较强，肉蛋禽料同样存在刚需。
　　【后市展望】国际端美豆播种进度由于天气情况改善而环比加速，随着后续降雨逐渐减少，产区出苗预计同样保持高增速。国内自身基本面驱动有限，后续预计继续跟随美豆震荡。
　　【策略观点】多单底仓持有。
　　油脂：跟随整体情绪回落
　　【盘面回顾】周五三大油脂跟随整体商品情绪出现下探，棕榈油近端因到港不及预期暂时表现偏强，但三大油脂整体在现货端由于供给整体表现充裕而基差疲弱运行。
　　【供需分析】棕榈油:供给方面，短期由于产地发货较慢，国内棕榈油进口量稍显不足库存未有效积累，但考虑进入季节性增产期，随着产量的明显恢复，产地在库存积累的预期下卖货及出货进度考虑会表现更加积极；国内进口方面，由于大量到港时间点在6月及以后船期，后续进口量考虑会继续增加对国内供给形成非常有效的补充。消费方面，随着棕榈油相对其他油脂价差的恢复，性价比回归令国内的油脂掺混消费部分回归向棕榈油，但棕榈油的增量消费依旧需要依靠性价比来寻找。展望后市棕榈油库存，随着供给买船的不断恢复，预计棕榈油库存将会迎来恢复性转折，但由于价差恢复，消费预期向棕榈油倾斜的情况下库存积累速度考虑暂时较慢。
　　豆油:供给方面，由于大豆到港冲击市场，且原材料进口榨利表现良好，产地大豆售价依旧需要性价比寻找出口需求，成本端压力较为明显。消费方面，由于豆油相对棕榈油性价比逐步因价差拉大而变小，因此豆油后续提货消费存在边际转弱的预期。合计展望后续库存，由于持续的供强需弱格局，豆油库存考虑继续高位波动。
　　菜油:供给方面，国内菜籽即将收获上市，但冬季由于部分产区出现霜冻等天气对菜籽产量可能造成潜在损失；海外方面欧洲地区在单产略受影响，面积受到影响的情况下，国际菜籽成本端表现相对坚固。但由于当前菜油及菜籽不时打开进口利润，进口量表现充足，后续国内供给表现较为充裕。消费方面，随着菜油对其他油脂性价比的减弱，菜油的替代消费同样逐步退出，主要以其刚性消费维持为主。 合计展望后市库存，由于供给维持充裕局面，但消费存在退出的风险，考虑短期菜油库存依旧在偏高水平波动。
　　【后市展望】三大油脂由于现货供给表现充裕，基差及月差依旧难寻机会，同时在库存宽裕的缓冲垫支持下，油脂单边较难出现趋势性行情。
　　【策略观点】豆棕价差做扩200以下考虑入场。
　　豆一：低位震荡
　　【期货动态】周五夜盘07合约收于4651元/吨，下跌4个点，跌幅0.09%。
　　【市场分析】在前期的持续收购下，国内大豆基层余粮不多，黑龙江地区仅剩一成左右，且多为中低蛋白豆源，近期中储粮陆续拍卖，整体成交率不高，但优质豆源存在溢价成交。目前下游终端加工需求维持疲态，销区市场补库意愿不高，随着新季大豆种植的开启，农户售粮积极性下滑，整体购销相对有限。中长期来看，在国家对粮食种植的政策支持下，国产大豆供强需弱的格局难以改变。
　　【南华观点】目前大豆基层余粮有限，但下游消费欠佳，短期豆一仍以低位震荡为主，关注政策变化。
　　棉花：弱势运行
　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌超2%，需求拖累且新年度产量预期良好。周五夜盘郑棉下跌超0.5%。
　　【外棉信息】至5月28日，全美约5%的植棉区受旱情困扰，已连续十三周无极度干旱及以上区域，其中得州约6%棉区受旱情困扰，目前新年度美棉整体生长进度良好且优良率同比大幅提升，增产预期强烈，但2024年大西洋飓风季活跃程度或高于正常水平，若后续出现大风暴雨等恶劣天气，或将影响新棉产量及质量，目前新年度仍有可能出现天气变化带来的供给端扰动。
　　【郑棉信息】据国家棉花市场监测系统统计，截至5月23日，全国皮棉销售率为76.2%，同比下降11.9%，较过去五年均值下降3.6%。上周末阿克苏棉区出现冰雹等不利天气，但影响范围有限，随着气温升高，新疆新棉陆续进入现蕾期，整体长势良好，目前下游处于纺织淡季，订单增量不足，产成品普遍累库，内地纱布厂负荷稳中有降，部分降价出货意愿增强。
　　【南华观点】目前下游需求持续平淡，新棉苗情稳健，棉价走势偏弱，但天气仍存不确定性，且新花上市前疆棉库存或趋紧，单边短期观望为宜，内外正套继续持有。
　　白糖：巴西数据好于预期难改弱势
　　【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周五收高，因巴西中南部5月上半月产量不及市场预期。
　　周五夜盘，郑糖横向盘整，整体变化不大。
　　【现货报价】南宁中间商站台报价6550元/吨，上涨10元/吨。昆明中间商报价6280-6340元/吨，上涨0-20元/吨。
　　【市场信息】1、Unica数据显示，5月上半月巴西中南部甘蔗压榨量4.475万吨，较去年增长0.43%，糖产量257万吨，较去年同期增长0..97%，乙醇产量2.14%至19.9亿公升。
　　【南华观点】反弹沽空为主。
　　鸡蛋：逢高沽空
　　【期货动态】09收于3978，涨幅0.94 %
　　【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.02元/斤；主销区鸡蛋均价为3.96元/斤，主产区淘汰鸡5.06元 /斤。
　　【现货分析】
　　1.供应端：长期产能增加趋势未变，4月总淘汰量与3月基本相当，未出现超淘；
　　2.需求端：本周南方到车数量增加，走货一般但价格上涨幅度较大，节后补货情绪仍在延续；
　　【南华观点】5月在产蛋鸡存栏12.44亿羽，继续增加，但是增幅比前期预测减缓，主要是5月淘汰鸡数量较4月有一定提升，但仍处于合理淘汰范围，并未发生超淘，临近梅雨季，补栏动作在价格上涨的5月有所克制，鸡苗补栏小幅下降，如果6月不发生超淘那么到未来9-10月蛋鸡存栏仍将呈现上行趋势，对旺季供应压力的担忧仍然存在，如果6月发生超淘、换羽那么7-8月在旺季需求支撑下或许可以期待；从需求方面看南方端午对价格有所提振，但北方价格开始出现回落迹象，叠加库存有所上升，在梅雨季到来之时，下降拐点或许正在逼近。策略上07可适当逢高沽空，09前期空单继续持有。
　　苹果：难改弱势
　　【期货动态】苹果期货昨日下跌，受消费不佳影响，进一步向前低试探。
　　【现货价格】山东栖霞80#一二级条2.8元/吨，一二级片2.6元/吨，统货1.9元/吨。洛川70#以上半商品3.8元/斤，白水70#以上统货1.1元/斤。
　　【现货动态】全国苹果行情以稳为主，客商多按需采购，套袋工作陆续推进。西部果农剩余货有限，客商包装自存货为主，好货价格便宜。广东批发市场昨日早间到车变化不大，槎龙批发市场早间到车20车左右，近期西瓜等消暑水果大量上市且价格持续下滑，对苹果销售形成一定冲击。